双机会保险股票升温股票与估值修复和收益增加的联系

随着沪港通进入最后倒计时,a股保险股也迎来了翻身的希望。

10月22日,上涨或下跌有点令人困惑的保险类股开始走强,所有股票都涨红了,新华保险a股涨幅最高超过9%。

在“金融一体化”市场,中国平安也备受追捧,当日融资购买量达到5.32亿元,在两市排名第一。

事实上,保险类股不仅在沪港通市场开了第一枪,而且证券商最近对保险业也持乐观态度。预计随着沪港通带来的想象力空和渠道开通后保险投资收益的稳定,a股保险业对资本的吸引力将越来越大。

重估“保险行业最近表现出抗跌能力,我更乐观的是,在沪港通推出后,它将成为主流品种。

“10月23日,一位专业投资者告诉记者。

显然,市场一直期待保险股成为沪港通的直接受益者。

本报记者注意到,今年4月10日,沪港通的消息当天下午飙升,发行a股+H股的四家保险公司股价飙升。此后,沪港通的重要消息也表现强劲。

2014年5月至10月23日,新华保险上涨32.96%,中国太平洋保险上涨17.89%,中国人寿上涨11.92%,中国平安上涨5.54%。

在上述专业投资者看来,保险类股空的上涨才刚刚开始,“市场一直热衷于题材,而不是业绩,保险类股的估值仍然很低。

“对于即将到来的沪港通,大多数证券公司建议从以下三个方面筛选投资:AH折价溢价、股息收益率和稀缺的投资品种。其中,非银行金融部门主要关注AH溢价的倒挂。

记者回顾过去的AH折扣历史发现,除新华保险外,a股保险一直是折扣最大的行业。其中,金融股的“折扣之王”平安自2010年以来的平均贴现率为-20%,而同期两地上市的平均贴现率为+4%。

虽然a股市场的估值已逐渐与a股的强势和近期港股的大幅下跌相平衡,但截至10月23日,a股保险公司的股价与h股相比仍有约14%的平均折让,其中平安15%,国手14%,太保13%。

为什么保险股票的历史利差如此之大?市场普遍认为a股和香港股市的投资风格大不相同。a股市场更热衷于追逐成长型股票,而不太关注蓝筹股。在香港股市,投资周期长的投资者所占比例更高,更喜欢蓝筹股。

“a股市场是封闭的市场,而h股市场是开放的市场。一旦h股平安市盈率降至一倍以下,将会有海外长期资本干预。然而,由于缺乏长期资本,a股估值一直低于市盈率的一倍。”瑞银分析师潘弘文表示,a股市场和港股市场在资本和投资者结构上有很大不同,从资产配置的角度来看,保险股在香港的权重更大。香港投资者通常难以大幅偏离基准指数,因此需要分配更多保险股。a股投资者可以明显偏离指数,保险类股的头寸一直明显低于保险类股

因此,证券公司的分析师基本上对深度贴现带来的上行空持乐观态度。

交通银行国际表示,未来,随着a股投资者结构的逐渐变化和无风险回报的下降趋势,这种折扣将会被a股保险行业的估值逐渐降低甚至消除。

“香港的资本成本也出现了下降。他们的资本成本低,我们这边高,所以他们更有可能流向我们这边。

PICC资产管理有限公司副总裁秦玲也预测,沪港通开通后,中国许多大型蓝筹股的折价将受到追捧。

除了全球资产配置的机会直接有利于贴现清单顶端的保险股票之外,这两个地方价值下降的投资机会也给保险基金空。

他说:「具体的投资计划在正式登陆后,必须仔细研究,但我们一直密切监察沪港通的进展。就多渠道分配而言,香港股市的确会带来更多机会。

”保险资产管理公司的一名副总告诉记者。

据悉,今年8月,上海证券交易所赴PICC资产管理公司进行实地调研,沪港通是其中的重要内容之一。

“预计沪港通开通后,保险基金将在挖掘估值差异和两地产业关联等领域拥有较大的市场空,这有望改变投资完全依赖股市波动的局面。

“秦岭认为,香港市场的特点是资金和各种金融产品的国际化。一方面,内地保险基金参与香港市场。由于其规模相对较大,投资风格偏向蓝筹股,更有利于实现股权资产的目标回报率。另一方面,随着未来更多海外资产在港交所上市,国内保险基金将逐步干预全球资产配置,以对冲单一市场下跌带来的风险。

「一旦沪港通配额进一步放宽,对保险基金投资回报率的贡献将会大大提高。

“过去三年,国内保险基金的投资回报率分别为3.49%、3.39%和5.04%,而国际寿险行业在过去十年的总投资回报率为6.5%,比10年期国债溢价3%以上。

业界普遍认为,不同之处在于国际金融产品丰富,直接融资比例较高,机构投资者对市场的影响力较强,跨境资本流动更加自由。

事实上,投资香港股市是保险公司长期以来一直在做的事情。

据悉,已有30多家保险机构获得海外投资资格,并在香港设立了7家专业子公司。

本报记者查阅外管局官网数据发现,截至2014年9月26日,有36家保险公司299.03亿美元的QDII额度,其中额度较高的有中国平安93亿美元、生命人寿44.09亿美元、中国人寿30.5亿美元、泰康18.85亿美元。根据本报记者对外管局官方网站数据的回顾,截至2014年9月26日,共有36家保险公司QDII额度为299.03亿美元,其中中国平安93亿美元、人寿44.09亿美元、中国人寿30.5亿美元、泰康18.85亿美元的保险公司占比较高。

然而,尽管有QDII的制度安排,但迄今为止还没有保险基金专门投资QDII产品。

“因为它涉及监管问题和汇率风险。

我们现在进行的涉及资本的真正投资仅限于内地上市公司的h股。

香港本地股票,甚至海外市场其他资本市场的股票,可能不太参与。

”秦岭指出。

中国保监会最新数据显示,截至2014年9月底,港元资产占976.7亿港元,占海外投资的81.8%,其中港元股票占574.47亿港元,占港元资产的58.82%,占全部股票投资的98%,成为保险基金海外投资的主要品种。

记者了解到,目前,具有“不耐烦”点的保险公司已经开始对行业和个股进行研究,其中偏好估值优势和市场份额相对稀缺的行业和个股。

据中国保监会统计,截至9月底,在保险资金的港股投资中,基本材料股已超过金融股成为最大的股票类别,投资余额为235.55亿港元,占保险业持有的港股资产的41%;金融股以153.87亿港元位居第二,占26.78%。以下公用事业、工业及能源分别占8.93%、7.27%及4.51%,而其他行业的港股则不足4%。

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